隨著經濟發展，已開發國家市場趨近飽和，許多投資人會轉向發展國家尋找投資利基，擁有可觀的人口紅利是發展中國家重要的經濟要素。根據統計目前印度已超越中國成為世界人口最大的國家，因此越來越多投資人都轉向印度以打破紅海僵局。下面我們就來介紹印度指數(INI)、分析印度指數歷史走勢、前景以及教大家如何投資印度指數吧！
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印度指數是什麼？
印度指數INI即是印度SENSEX指數，該指數又名孟買敏感30指數，英文名稱為BSE SENSEX。由孟買證券交易所發行於1986年1月1日發行，選取30家印度最大、最具流動性和財務狀況良好公司。指數以流通市值加權方式(Float-adjusted market capitalization-weighting)加權，並每半年餘6月及12月各進行一次平衡(Rebalance)，是印度經濟重要的風向標。
印度指數即時行情？
根據目前BSESEN的走勢資料來看，目前指數來到61,800點左右(2022年11月15日資料)，是近期內的最高點，而阻力位大約是在51,300點左右。目前市場上自由流通股數大約為700萬股左右。在往下的章節我們會深入介紹印度指數的歷史走勢以及分析。
印度指數成分股？
下圖為孟買交易所公布之孟買敏感30指數目前成分股，經過我們的產業類別整理後，組成情況為：
印度指數特徵？
- 主要還是以金融及金融相關服務的公司為大宗，占比超過三分之一，且大部分金融行業市場價值在中位數之上，在前十大權種公司中，金融相關占比50%，故金融業的波動對於指數的影響深遠。
- 在孟買敏感30指數中有將近百分之十七的公司從事資訊科技相關業務，這和印度經濟發展方式高度相關，由於與美國之前的時差優勢，加上印度人數理以及科技方面能力優秀，許多美國科技公司都在印度設立分部，矽谷進行接力開發，所以信息科技產業在印度擁有較好的表現也不足為奇。
- 雖然金融業佔比高但是其餘權重包含快銷品(食品；菸草)、剛需商品(水電網)以及非剛需商品(汽車；高奢品)等，指數本身分散化效果佳。
印度指數歷史走勢與績效
1986年指數構建以來，BSE Sensex的整體呈現上漲趨勢，經歷過2020年疫情一度重創，熔斷暴跌13%後，又迅速恢復過去牛市勢頭。
根據歷史資料顯示，2008年至今，BSE Sensex累計漲幅高達702%，幾乎是全亞洲表現最為強勁的股票市場之一，2013年時指數大約在18,500點左右，至今已突破60,000點，年化收益率高達12.85%。
由趨勢圖可以發現印度指數在走出疫情低谷的恢復速度很快，這可以歸因於在疫情期間，政府發放補貼，人民手上的現金通通流向股市，根據統計，從2020年1月截至2021年7月呈現翻倍增長，但是這樣的增長是不可持續的，在2022年BSE Sensex增長了15.75%但同年GDP實則下降7%。
目前BSE Sensex的投資本益比(PE ratio)約為23倍；市淨率(PB ratio)為3.42倍；殖利率(dividend yield)為1.17%；，台股股指10月統計資料本益比為9.93倍，由此可見大部分的印度指數投資收益都來自資本利得而非股利收益，因此想要投資印度指數相關資產的投資人，需要花費一些時間關注股指動向。
印度指數如何購買
除了直接購買印度指數成分股外，印度指數現在已發展出許多不同的金融資產，孟買交易所目前也有幾款公開發行ETF可供交易分別是(以下計價單位為印度盧比)：
- UTI S&P BSE Sensex ETF (UTIS)：目前股價大約為655元上下，近一年內波動大約是從533.1 元至675元。
- SBI S&P BSE Sensex ETF (SBIS)：目前股價大約為660元上下，近一年在534.48元 到 665元的區間內波動。
- Nippon India ETF S&P BSE Sensex (NIPI)：目前股價為680元上下，近一年波動範圍從545.3元 至 686.98元。
- ICICI Prudential S&P BSE Sensex ETF (ICII)：目前股價為680元上下，近一年波動範圍從560.1元 至700元。
透過印度指數技術分析以及印度指數K線圖，都可以發現目前投資人對BSE Sensex相關金融資產的未來表現充滿信心，市場反映出的大多是買以及強力購買的信號。
如果無法在印度開戶進行交易的投資人也可以透過申購以下由貝德萊於香港註冊發行的權益投資印度市場：iShares Core S&P BSE SENSEX India Index ETF：該ETF目前管理費費率為0.64%，但請注意該基金是使用美元作為基準貨幣非直接使用盧比，故可能會增加匯兌風險，目前股價為35元港幣左右，近期波動從29.68元港幣至36.67元港幣。
印度指數投資技巧/注意事項
投資印度市場有一些細節需要注意：
- 需要注意公司債權融資的比例：由於儲蓄這個概念在印度並不普及，所以政府將存款利率提高卻也相對導致融資借貸的利率更高(大約9%以上)，過高的財務槓桿可能會損害公司財務狀況。
- 印度政策及法規問題：在原先的勞工法中，政府將許多社會責任轉嫁企業；限制雇主裁員與不合理程度保障女性權益等，對大企業十分不友好。經過2020年的改革後，雖然情況有所改善，但是印度社會工會組織勢力錯綜複雜，實行新法規的效果上是否可達理想猶未可知。
- 過於長期的牛市：如同歷史走勢分析時，我們提到長期牛市的主因除了實際經濟增長與外資熱錢外，有許東是來自於印度國內散戶，這樣的股市增長有多少成分是印度央行量化寬鬆下的產物，是否會成為經濟泡沫，畢竟公司體質再好也難以抵抗系統性風險帶來的重創。
結論
印度指數涵蓋了印度前三十大體質優良的公司且涵蓋產業廣闊；分散化效果佳，是相當值得投資的標的之一，不過投資新興市場可以帶給投資人較大獲利機會的同時也相對意味著較高的風險，面對相對不完整的市場機制法規甚至是社會價值觀等，可能會對投資人帶來無法預測的損耗，投資決策須保持理性。
