首頁基本面分析本益比是什麼?如何用本益比...

本益比是什麼?如何用本益比分析資產?

本益比是一種用來判斷該股票股價高低的評估方法,許多投資人在選股時會參考該支股票的本益比以決定合適的進場時機。

以下分別就本益比是什麼、本益比的計算公式、本益比多少合理、本益比分析的缺點、如何使用本益比分析資產以及如何分析歷史本益比逐一說明。

本益比是什麼

本益比(Price-to-Earning Ratio,簡稱PE),是一種用來判斷股價便宜或貴的依據,幫助投資人評估買進該支股票後,多久可以回本的計算方式,也是用來評估企業股價與獲利潛力的判斷標準。

本益比公式

本益比是用現在股價(Price)除以預估未來每股盈餘(Earnings per share, EPS)。

以下圖為例,公司股價為80元,預估未來每年的每股盈餘EPS是5元,亦即投資人手上每1股股票今年賺了多少錢。 若該公司股價80元,每年賺5元,本益比為16倍,代表投資人投資該張股票需要16年才能回本。

本益比公式

本益比多少合理

知道本益比的計算公式後,要怎麼評估多少本益比是合理的呢?

一般來說,分析本益比的方式有使用預估本益比(Forward P/E)與歷史本益比(Historical PE)。

前者是以「預估未來盈餘(EPS)」計算本益比,可能會有高估或低估每股盈餘的狀況出現,後者則是以當前股價,除以去年或者過去12個月的EPS總額,但由於公司的盈餘不僅會受到本身產品銷售狀況的影響,亦會摻雜國家政策與國際情勢的影響,因此較難準確預測預估本益比。

假設未來盈餘(EPS)都差不多,一般本益比的判斷標準如下:

報酬率低於5%,亦即本益比高於20,股價算貴,投資人回本的時間較長; 報酬率5-10%時,本益比在10-20左右算可接受的範圍; 而報酬率在10%以上,本益比低於10時,股價算便宜,投資人可作為考慮進場的時機。 

然而,本益比僅為參照標準之一,實際情況還是要綜合公司的成長性與安全性來做評估。

本益比分析的缺點

本益比是投資股票的參考指標之一,然而單一使用本益比作為投資的參考,也會產生一些缺點與限制。

首先,在計算本益比時,其實預設了公司的EPS皆為正數,因此若公司的EPS為負數或為0時,代表公司虧損,或是獲利起伏較大的公司,即不適用本益比作為判斷。

其次,不同產業與不同公司的獲利方式,或是行業旺淡季的時間都不一樣,因此,不同產業間的公司本益比存在很大的差異。若想橫向比較不同公司的本益比,做為股價高低的判斷依據,還是建議評估同一產業,且產品線接近的公司較有參考價值。

最後,如前所述,本益比的計算方式有兩種,使用預估未來盈餘(EPS)與歷史盈餘(EPS)的資料計算,正確的本益比計算應為前者。然而現實中我們難以取得預估未來盈餘的資料,因此大多仍採用過去歷史盈餘的資料計算,對於預測未來股價走勢與公司獲利狀況的評估有限。

如何用本益比分析資產

本益比高亦有可能是代表公司前景看好,所以股價上漲,因此,我們不能使用所有股票的單一本益比高低來推斷該股價格是否具有吸引力; 反之,本益比低也未必就好,亦有可能代表公司正在走下坡因此股價走跌。

若要確認該股的本益比偏高或低,可以觀察其股票的歷史本益比,確認當前的本益比接近歷史本益比的高點還是低點。如果在該支股票的歷史低點交易,可以視為是一個很好的進場時機。

若以台積電為例(2330),歷年本益比在13-31之間擺動,2022年12月本益比來到低點13.38,因此可以作為投資人一個進場時機點的參考依據。

如何用本益比分析資產
histock

總之,在運用本益比做為判斷標準時,仍不能遺忘需綜合評估公司整體的運營狀況、產業趨勢與國際情勢。

如何分析歷史本益比

由於預估本益比的資訊在市場上較難取得,一般而言,在分析本益比時主要是以歷史本益比為主,而歷史本益比的計算是以當前股價,除以歷史盈餘(EPS)總額。

歷史盈餘(EPS)總額的計算方式有以下2種:

過去4季的EPS合計

去年的年度EPS

比較推薦使用第一項。

歷史本益比是當前最主要的本益比指標,因為相較於預估本益比的不確定性,歷史本益參照的是過去公司的實際盈餘,結果也會較為客觀。

然而歷史本益比的缺點在於,投資人很難僅靠參考公司過去的獲利能力,來確切推估未來的表現。

此外,若公司發生重大事件,如更換CEO或有新產品上市的消息等,都可能在短期內造成股價大漲或大跌,而歷史本益比使用的是過去的EPS總額,難以立即反應對股價的影響。

結語

本益比是投資人選擇標的的參考指標之一,可以依據此指標決定合適的進場時機,然而是否要將本益比當作主要的參考依據,除了清楚本益比分析的優點與限制外,亦需考量自身的操作方式。

若公司本益比偏高,但公司產品潛力極佳,且有話題性與市場前景,短期股價支撐力度仍大,後勢看漲,投資人仍可以從中獲得不錯的報酬。

當然,除了直接購買股票外,投資人亦可考慮以差價合約的方式操作,選擇作多或作空該股,亦可增加投資的彈性。

林特睿
林特睿
我是特睿Terry,熱愛研究黃金、原油等商品市場,我相信廣泛的知識激烈將會提高我們的投資效率,所以我在 CM Trade 撰文和分享我的投資觀點,希望能夠和大家共同進步。
相關文章

留下一個評論

請輸入你的評論!
請在這裡輸入你的名字

更多文章
- Advertisment -
目錄