想在股海獲利，首先需要對股市的運作有基本的概念，除了最直觀的「買低賣高」的操作手法外，了解投資標的的股利政策亦是投資中相當重要的一環。談到股利政策，投資人需要了解除權息的概念與運作方式，才能妥善運用不同標的的股利政策，作最好的投資配置。
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什麼是除息除權？
除權息指的是公司將前一年的獲利，以股票或是現金的方式分配給股東的行為，其中又分為「除息」與「除權」兩種方式。
「除權」亦稱為配股，即分配股票，分配到的股票稱為「股息」、「股票股利」;「除息」亦稱為配息，即分配利息，分配到的現金稱為「股利」、「現金股利」。
當公司配股1元，代表每1股可以獲得0.1股的股票，若投資人原本持有1張股票 (亦即1000股)，當公司配股1.2元時，除息後該投資人會得到120股的股息(1000*0.12=120)，而投資人在除權後會持有1120股的股票；當公司配息1元，代表每1股可以獲得1元的現金，因此當投資人持有１張(亦即1000股)股票，若該公司配息1.2元，除息後投資人可以得到1200元現金(1000*1.2=1200)，該款項會直接匯至投資人的交割銀行帳戶中。
此外，除了購入單張股票的投資人可以參加除權息之外，零股的股東亦可以參與除權或除息的分配；因此，投資金額較低的投資人，亦可以透過公司的股利政策在投資中獲利，不需投入大筆資金。
如何計算除權息？
發行股票的公司，每年會依據前一年的獲利盈餘情況來回饋股東，一般會透過三種方式 : 單純發放「股票股利」、單純發放「現金股利」, 與發放「股票股利」加上「現金股利」。公司在發放盈餘給股東後，其所隱的價值減少，股價亦會下跌，以下分別介紹這三種發放方式及其對股價的影響。
單純發放「股票股利」
亦即該公司僅將盈餘用發放「股票」的方式回饋給投資人。
除權參考價＝股價 ÷（1 + 配股率）
其中配股率 = 股票股利 ÷ 股票面額（股票面額通常為 10 元）
如果該公司發放股票股利 0.5 元，而如果該公司股價為 30元，則該檔股票的除權參考價為 30 ÷（1＋0.5÷10）＝28.57 元。
單純發放「現金股利」
單純發放「現金股利」，亦即該公司僅將盈餘用發放「現金」的方式回饋給投資人。
除息參考價＝股價－現金股利
舉例來說，如果某家上市公司發放現金股利 1.5 元，而如果該股票在除息前一天的收盤價為30元，則除息參考價為 30－1.5＝28.5元。
發放「股票股利」加上「現金股利」
發放「股票股利」加上「現金股利」，亦即該公司將盈餘既發放「股票」，又發放「現金」回饋給投資人。
除權息參考價＝（股價 – 現金股利 ）÷（1 + 配股率）
若同一家公司既配股又配息，例如該公司發放現金股利 1.5 元，又發放股票股利0.5元，而除權息前一天的股價為 30 元，則可以透過公式算出除權息參考價（30 – 1.5）÷（1＋0.5÷10）＝27.14 元。
除權息有什麼用？
除權息是一間公司將過去一年努力經營的成果分享給股東的途徑，股東的資金支持可以活絡公司的營運，而公司在分享成功的果實時亦可讓投資人獲利，這在資本市場的運作中，不論是公司還是股東，皆能從中獲益。
除權息日期要怎麼查？
要確認該公司除權息的日期十分簡便，下圖以台積電(2330)為例，當我們從從奇摩股市查詢時，投資人只要點選「基本」字樣，就會看到該公司的基本資料。
下拉至頁面最下方，會看到重要行事曆，即可清楚知道該公司關於除權息日期的相關資訊。一般除了除權息的日期外，還會有股利發放日、最後過戶日、融券最後回補日等相關重要資訊。
為什麼除權息當天股價會跌？
由於除權息是該公司將盈餘分配給股東，因此會直接影響到公司的股價，依據前述的公式，我們可以得知除權息後的股價跌幅，然而若是該公司體質良好，投資人對此標的信心充足，股價往往也會在一定的時間內回到除權息前的股價，而這中間所花費的時間稱為「填息天數」。
除權息的注意事項
除權息的目的是公司將盈餘分配給股東，藉此分潤來回饋股東的支持，然而尋找合適的投資標的時，我們亦需參考其他重要的資訊。
「填息天數」
由於股價在除權息後會有一個明顯的跌幅，能夠讓股價回復到除權息之前的價格，股東們才算真正的「獲利」，因此「填息天數」亦成為投資人在尋找投資標的的重要參考指標。
投資人可依據一間公司的填息天數長短來判斷公司的獲利能力，以及市場對該公司的信心程度。若該公司獲利佳，市場信心充足，填息天數則相對較短。例如台積電（2330）近年來多次在一天之內就完成填息，代表投資人對這支標的的獲力能力充滿信心，也代表該標的在市場上非常受歡迎。
關於如何從填息天數來判斷該公司是否為良好的投資標的呢？建議可以參考近 10 次的填息天數，才能較全面的判斷該公司的獲利能力與市場接受度。
「財務資訊」
舉凡該公司的「營業毛利率」、「營業利益率」、「稅前淨利率」、「每股盈餘」等資訊，都能做為參考指標。
因為除權息後股價會下跌，除了刻意炒作的股票外，一般投資人的投資意願主要還是會根據該公司實際的運營狀況而定，因此，當該公司體質健全、財務穩健、產品市場競爭力佳、獲利能力好，都能成為吸引投資人的條件，而市場信心愈高，填息的速度也愈快。
「成交量」
最後，透過該公司成交量的狀況，我們也能看出該支股票的市場活動與流動性，市場活動與流動性愈高，也代表該支股票在市場愈活躍，投資人對其興趣高昂，對於股價的拉抬也有一定程度的正面影響。
「稅額計算」
除權息後的股利所得分為股票股利與現金股利與兩種，皆被視為投資人的收入，會被計入個人綜合所得稅中，於隔年５月報稅季時課稅，其中股票股利的所得是以面額 10 元乘上配發的股數計算，例如：持有某公司股票 1 張，配發股票股利1.2 元，則股票股利所得為 1000 x０.12x 10 = 1,200元；現金股利則以投資人配發的金額計入所得稅中課稅。
「到帳時間」
除權息的日期與實際到帳會有時間差，在「除權交易日」後1至2個月，你才能拿到股票股利，這些股子會直接匯入你的集保帳戶，匯入之後，你可以直接在你的股票庫存中看到；同樣地，「除息交易日」後，通常也要等1至2個月，才會將此款項匯入投資人的銀行帳戶。
「是否參加除權息」
除權息後股價會下跌，加上投資人的獲利需有一部分上繳國庫，因此有些投資人會考慮不參加除權息，改以在除權息前一天賣出，接著在除權息後買回。若要進行此操作則需考量股價波動風險，例如除權息當天股價漲了，投資人沒跟到漲幅，接著再買回時反而高價買回。此外，以此操作時也要考量交易手續費與交易稅。
結語
除權息是公司對投資人的回饋機制，投資人可透過對該公司股利政策的了解來選擇合適的標的投資，進行資產配置。由於公司發放股利後會影響股價，而投資人的獲利也需要繳交所得稅，因此是否參加除權息，端看投資人對該公司的了解與信賴程度，若該公司除權息後填息速度很快，股價亦繼續穩定成長，那麼參與除權息，慢慢累積資本或許會是一個不錯的投資方式。
