美元是現今外匯市場上流通性最高、交易量最大的貨幣。除了在國際上被視為大宗商品貿易定價的交易貨幣,同時也被當作儲備貨幣和投資貨幣使用。
重要性如此之高的貨幣,也造成美元一有波動,全球市場都會被影響的結果,因此了解影響美元匯率的因素,分析與預測美元的走勢,皆為操作外匯交易重要的知識與技巧。
什麼影響美元走勢
分析美元匯率走勢,最直接的方式是參考美元指數(US Dollar Index®,簡稱USDX)。美元指數上漲,代表美元走強,反之,則代表美元走弱。
影響美元走勢的因素有很多,不外是貨幣政策、經濟基本面、國際局勢與市場情緒等。從歷史的數據上可以發現,美元走勢呈現微笑曲線。
第一階段:對市場的恐懼與不安驅使投資人轉向風險較低的美元
當投資人擔心風險時,會開始尋者市場的「避風港」,美元也是其中一個重要的標的。當投資人對市場信心不足時,美元購買量的激增會推動美元價格上漲。
第二階段:美國經濟疲軟導致美元跌至新低
微笑曲線的最低點反應出美元因基本面緊張而疲軟。低迷的經濟增長可能會導致降息,從而進一步削弱美元匯率。
第三階段:美元因經濟增長而走強
當美國經濟復甦的跡像出現時,笑容就完成了。投資人會再次買入美元,導致美元升值。
根據上述的趨勢,美元走勢自1971年以來至2022年,歷經下述幾個階段。
第一階段高通脹下滑期:
1971至1980年間,尼克森政府宣佈「金本位制」失效後,黃金與美元比價自由浮動,美元進入氾濫階段;隨之而來的石油危機,造成的高通脹導致美元一路下滑跌至90以下。
第二階段政策介入美元進入上升期:
1980至1985年間,美聯儲前主席保羅. 沃克爾為治理通貨膨脹,將聯邦基金利率上調至20%,之後一直維持在8-10%左右的高位,結果是美元指數持續走強至1985年達到高峰。
第三階段赤字導致美元下滑期:
1985至1995年間,因為美國的財政赤字和貿易赤字併存,美元進入漫長的熊市。
第四階段互聯網經濟發展美元上升期:
1995至2002年間,美國進入互聯網時代,新興產業也讓美國市場明顯增長,資金回流美國,美元指數上升。
第五階段互聯網泡沫後美元下滑期:
2002至2010年間,因為互聯網泡沫破滅後美元開始走弱,此期間接連發生911事件,與長期的量化寬鬆政策,最終在2008年的金融海嘯後,美元持續下滑跌至谷底。
第六階段經濟復甦美元上升期:
2011至2021年末,美國經濟復甦,美元也隨之上升,加上美聯儲多次升息,然而因新冠病毒爆發,導致指數上升一段時間後進入盤整階段直至2021年末。
美元2022年表現如何?
2022年初至今,全球已從新冠肺炎的陰霾逐漸走出,經濟走勢趨向明朗,加上美聯儲自年初以來多次升息,試圖降低通脹與失業率,全球資金擁入美元,亦導致美元進入新的上升階段。
美元匯率走勢5年
近5年美元兌台幣的走勢大致呈現向上趨勢,唯在新冠疫情期間有較明顯的跌幅,隨著2022年以來美國多次升息的政策,導致2022年後有較明顯的增幅。
美元匯率走勢10年
自2013以來,美國經濟逐漸復甦,除了2018年的震盪,與2020年新冠疫情的影響外,美元兌台幣的走勢基本還是呈現穩定中略微增長的趨勢。
美元匯率走勢20年
此階段歷經美國互聯網發展,美元升值,至2010年互聯網泡沫,可以發現美元兌台幣也持續走弱,跌至谷低,後隨著美國經濟成長,才逐漸拉回。
美元匯率走勢30年
1995年後,美國互聯網開始發展,一直到2000年初,很明顯看到美元大幅增長。
美元匯率走勢50年
1985至1995年間,適逢美國的財政赤字和貿易赤字雙赤字併存,與此同時可見美元兌台幣也是大幅跳水,直至互聯網開始發展後才逐漸上升。
結語
美元匯率的走勢與美國本身的政策、國內與國際局勢的變化有高度相關,因此投資人在投資美元時,不僅需參考當前國際局勢,亦需了解美元歷史的趨勢,便能更精準的掌握美元投資的脈動。