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什麼是對沖?空頭對沖和多頭對沖是什麼意思?

過去幾年來好萊塢紛紛推出數個與華爾街金融業相關的電影,其中許多為由真人真事改編,讓全球看倌一探美國金融業大事件背後的故事。而這些電影中把對沖基金(Hedge Fund)  描敘成華爾街中的佼佼者。近年來,對沖基金在台灣和香港雖然有所發展,但是一般大眾其實還是不太了解對沖基金是什麼。一般人可能對基金都有多少認知,那麼對沖一詞是什麼意思呢?

對沖是什麼意思

網路上的討論中偶爾會發現對衝和對沖兩詞內常常搞不清楚。其實,對沖才是正確用詞,而非對衝,簡體字則為对冲。對沖基金有時候也翻成避險基金,兩種翻譯都長在書上或是電視上看到。

對沖簡單來說就是進行相抵的交易,進而達到避險目的。也就是說,在交易上在相關投資標的上同時進行反方向交易。互相抵銷風險。也因此,對沖是一個專業投資上常見的避險工具。

對沖的歷史起源

許多人認為對沖基金在70年代因為喬治索羅斯的量子基金而開始引起社會大眾注意,隨後在80年代更是被朱利安羅伯森的老虎基金發揚光大,一直到今日,老虎基金依舊是全球金融業界的響亮名號。但其實,對沖基金源自於1950 年代,有別於傳統單向買入策略,哈佛教授阿爾佛列瓊斯大膽進行當時基金業前所未見的放空及桿槓操作方式來對沖股票以及其他金融工具,從此奠定了今日對沖基金的基礎,也因此被稱為對沖基金之父。對沖基金的投資標的以及策略完全沒有限制,除了對股票進行對沖之外,也可以對沖期貨以及其他衍生性金融產品。

對沖的好處和風險

對沖操作中放空部份會在股市下跌時產生避險功能,也因此贏得了對沖和避險等名稱。對沖最大的優點就是波動性小,進而降低風險。舉例來說,就算是對沖策略失敗,最後波動性還是會小於單邊做多或做空的投資策略。但對沖也不是完美無瑕。對沖最大缺點就是成本較高。舉例來說,因為進行雙向交易,成本比單向交易高得多,因此最後投資就算獲利,也會因為高成本而降低利潤。

對沖的方法

那麼對沖實際上怎麼操作?假設一家對沖基金看好美股,同時認為台股將會下跌,那麼這個基金就會做空台股同時買進美股。簡單來說,就是在買進同時賣出。

空頭對沖和多頭對沖

近年來由於避險基金獲利極高,相對於避險資產以及避險貨幣,甚至基金保單,許多投資人反而對避險基金更有興趣。不過,對沖基金屬於私募基金,投資門檻幾乎都要百萬以上。因此,許多資金較低的投資人紛紛自己進行對沖策略。不過在嘗試對沖之前,必須要先了解空頭對沖和多頭對沖。所謂空頭其實就是放空;如果你認為某個股票或是其他投資標的價格將會下跌的話,可以借這個股票(或是其他標的)來賣出到特定價位後買回。多頭對沖則是一個相反,適合在已經知道未來將購買標的投資人。一個是買,一個是賣。

對沖的策略

隨著對沖的盛行,在市場上也常見到不同的對沖策略。其中最典型的就是Alpha策略,此策略以部分交易資金來對沖系統性風險,因此此對沖策略靠的是交易人的自身能力,與市場大走向和環境沒有什麼聯結。當然了,對沖策略有許多種,其他常見的對沖策略包括股指期貨對沖和股指期權對沖等等。

結語

簡單來說,對沖就是在市場上進行數量相當、方向相反的交易,進而鎖定收益,避免市場上的系統性風險。一般市場上的門檻資金對許多人來說過高,想要嘗試對沖交易的交易人不妨考慮使用差價合約(CFD)交易,雖然差價合約不等於相應的投資標的,但價格變動上卻與投資標的所處市場中一致,緊密模擬市場。交易人的資金可以透過差價合約交易獲得更大的效應,因為差價合約的最大特色之一為桿槓交易,舉例來說,在股票交易所中買入X股需要支付$1000, 但在差價合約交易中可能只需要支付10%的保證金。很適合新人及散戶大試身手。在台灣及大中華地區常見的差價合約商為CMTrade 以及IG,兩者皆有廣大使用者,可靠也值得信賴。

林特睿
林特睿
我是特睿Terry,熱愛研究黃金、原油等商品市場,我相信廣泛的知識激烈將會提高我們的投資效率,所以我在 CM Trade 撰文和分享我的投資觀點,希望能夠和大家共同進步。
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